巴菲特预言，未来20年甚至50年日本和美国会更强大，却唯独对中国避而不谈。
步入2026年，伯克希尔再度砸下18亿美元重仓日本东京海上保险。表面看日本股市高歌猛进，大企业利润连创新高，但经合组织已将2026年日本经济增速下调至0.7%，美国的联邦债务也突破天际。
反观中国，2026年一季度GDP稳健增长5.0%，高端制造与产业升级正悄然筑起厚重壁垒。大国博弈的胜负，从来不取决于资本大鳄的背书。
巴菲特的真实图谋，恐怕只是一场依附美元霸权的精准套利。
这场投资是对未来格局的预判。
巴菲特2019年起投资日本五大商社，累计斥资138亿美元，7年间市值飙升到410亿美元，累计增值近两倍。90多岁的他还公开放话，这部分投资五十年不卖。
专门研究日本经济的学者听到这个消息的第一反应是震惊。学者天天做日本研究，都没觉得日本资产值得信任到这种程度。
也有业内人士表示，这个表态看似不符合金融市场世事无常、股市有起伏的常识，背后其实是巴菲特在日本挖掘到了完全符合他投资理念的标的，值得深究。
究竟为何巴菲特笃定日本会更强大？
准确来讲，巴菲特不是在选日本股市，他投的是“披着日本股市外衣的全球性资源类公司”，这完全契合他和伯克希尔的一贯投资逻辑。
首先是估值够低，巴菲特买入的时候，五大商社的PE只有5到8倍，PB只有0.5到0.8，完全是低估水平。其次是高股息，每年股息率能到4%-5%，符合他对稳定现金流的要求。
还有就是业务结构高度匹配巴菲特的投资偏好：五大商社的布局从能源、化工到消费、金融，和巴菲特投能源、铁路、消费的赛道完全重合。
更重要的是管理层理念契合：五大商社的管理层普遍偏保守，不激进扩张，赚到的钱40%-50%都拿来分红，不会乱投资，刚好对巴菲特的胃口。至于其他日本企业，巴菲特基本都没看上。
科技类公司比如软银，孙正义最近卖光英伟达孤注一掷投OpenAI，已经砸了700亿，成了收益无限，亏了就是血本无归，波动太大不符合巴菲特的理念。
看起来稳的汽车赛道，比如全球销量第一的丰田，现在全球汽车竞争太激烈，中国新能源车已经在产量、销量上都做到全球第一，未来的不确定性太高，他也不会投。至于日本的地产、银行类公司，现金流不够强，也不符合他的选股标准。
押注日本50年，更因他抓住了时机。
2019年的时候五大商社的PE只有5.5到8倍，同期全球主流市场的PE基本都在20倍以上，哪怕是中段的市场也有15到20倍，五大商社的估值可以说是打了骨折。但是当时市场普遍给日本企业贴“僵尸”标签，属于被市场误解的低估标的。
而且当时东京交易所还出了政策，倡导上市公司PB大于1，相当于官方催着上市公司抬估值，更是给这笔投资加了一层保障。
刚好2020年疫情全球股市大跌，五大商社的估值跌到了最低点，巴菲特刚好在这个时候出手抄底，还游说五大商社提高分红，顺水推舟就把投资条件谈妥了。
现在算下来，138亿美元的投资已经涨到410亿美元，收益接近两倍，更绝的是巴菲特根本没花自己的钱。他在日本发日元债券融资，2019年日本还没加息，还是负利率时代，发债成本极低。
当时他一共发了6档债券，最短5年期，最长30年期，5年期债券票息只有0.17%，30年期的也才1.11%，平均融资成本也就0.6%左右。
而五大商社的股息率有4%-5%，光吃股息每年就能净赚3.4%以上，一年光股息就能赚6-8亿美元，还不算股价上涨的收益，相当于借日本的钱买日本的资产，空手套白狼拿高额收益，完全是教科书级别的投资操作。
但日本在20年或50年后真会更强大吗？
首先最大的变量就是地缘政治，地缘政治是把双刃剑，运用得好就是最大的机遇，运用不好就是最大的危机，尤其体现在能源领域。
日本一直是个缺能源的国家，能源对外依赖度很高，现在主要依赖中东。现在美伊在中东封锁，油价蹭蹭往上涨，虽然日本全国的石油储备大概有250天左右，但也有见底的时候。
根据日本媒体最新报道，现在有13艘运油船从美国往日本运油，3艘走太平洋航线，另外10艘走大西洋航线绕好望角过来。日本最近也在和印度尼西亚等东南亚国家谈能源合作，印度尼西亚有丰富的天然气资源，之前日本也和阿塞拜疆等中亚天然气国家有合作。
1971年、1973年全球两次石油危机，让日本深刻认识到对中东能源单一依赖非常危险，之后就一直在做能源来源分散化的布局，现在回头看还是对中东依赖度过高，所以还要重新调整能源全球布局。
日本最新还在和美国研究，想在阿拉斯加直接开发石油，日本出钱造石油管道，直接从阿拉斯加往日本北海道运，如果这件事真能做成，日本的能源保障会稳定很多，但里面牵涉的问题太多，不确定性很大。
第二大变量是全球经济环境，现在美国非常强势，欧盟经济情况不好，日本是非常想借着股市上涨、巴菲特进场投资的东风，加上这么多年财政紧缩政策走到头，要拉财政支出，把日本经济再往上提一个层次。
日本之前是经济全球化最大的获益者之一，现在全球进入逆全球化博弈期，整体宏观经济走向不明确，日本想要持续稳定的经济增长难度不小。
现在日本国内老百姓叫苦连天，企业虽然股价很高，但去问日本企业的人，他们家公司的股票配得上六万点的大盘吗？没人敢说自己就值这个价，实体和股价之间存在明显的差。
想要弥补这个差距，让日本实体经济真正匹配得上现在的股价，需要日本政府、企业甚至整个社会做出更大的努力，现在大致的方向是翻新陈旧的公共设施，又回到修路造房的老路子上。
面对隐患，那句50年的承诺似乎依然成立。
巴菲特说自己五十年不卖五大商社，现在阿贝尔已经接棒了，他还会贯彻这个逻辑吗？
这个不好说，如果他们的投资根本逻辑一致，应该不会有很大的变化，而且目前来看，五大商社也好，东京海上也好，对投资者来说都是非常好的标的，没有理由马上大规模抛售，除非找到更好的标的。
单从日本市场的角度来讲，很难再找到比五大商社更好的标的了，只要没有不可抗拒力，应该还是会坚持原来的投资逻辑。
有人同意，只要现金流还充裕，就算六月份日本央行加息，加息幅度也不至于让商社的自由现金流下降太多，只要维持派息纪律稳定，明确承诺会给投资者派息，这就相当于把一支股票做成了类债券。
持有这类标的，既可以享受股价上涨的收益，也可以拿派息，只要公司的护城河还在、派息不变，内在价值高于股价，大概率不会抛弃这么好的标的。
也有人赞同，目前看不到伯克希尔的投资逻辑有什么大的变化，刚才提到的东京海上，还是老爷子退休之后，现任管理层才出手买的，说明还是在传承之前的投资逻辑，不过更丰富了，又开始买保险，回到了自己的舒适圈。
阿贝尔甚至说持有时间不止五十年，可能六十年，六十年几乎就是照着一辈子持有了，所以伯克希尔到现在为止基本没有什么大的改变，目前的状态应该还能持续下去。
刚才分析了，虽然日本经济有一些风险点，但就当下来说，持有五大商社依然是伯克希尔哈撒韦的好选择。
中美日未来的走向远比一句预言复杂。
无论如何预言20年或50年后日本和美国会更强大，其核心逻辑始终是围绕美元霸权套利。
当美日深陷债务泥潭，中国正沿着产业升级的新赛道筑起高墙。国家角逐拼的是底盘更稳。事实终将证明，稳步向前的中国才是能够穿越周期、真正变得更强大的破局者。
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